股价

上周末参加了AUSTEPS的一个小聚会，听听网友买卖股票的经历和感受，引起了一些反思。

 

有些网友在国内炒股，而且经历很丰富。按他的话说，在国内炒股就是要认清“大势”。只要势不倒，怎么都好赚钱。听到这些，我理解他的逻辑是：只要“势”在，股票价格就会上升，“势”反了，股票就跌价。所以最重要的就是找到那个“势”，并且顺势而为（我想这是做技术分析的基本思路）。他认为中国股市的“势”会持续道2010-2012年，所以现在还是可以顺势而炒的。

 

我想说的是：股票的价格真的可以如此随意的上升而没有风险吗？一个一年盈利1万的企业，卖到50万，我觉得已经是明显高估了，评什么卖道100万甚至更高呢？当公司的业绩不能支撑它的股票价格的时候，超额部分就是泡沫。泡沫的削除只有2种方式：1、价格下跌，回归到正常水平；2、价格不动，通过业绩的持续提升，使得业绩和股价之间达到平衡。前者是“硬着陆”，后者就是“软着陆”。无论是前者或者后者，其平均的投资回报率是基本相同的。

 

当然，他的思路并非如此，他关注的是，我能不能在90万的价格上脱手走掉。这样他就可以获得高过平均水平的回报，因为低回报甚至负回报的阶段是其他人承担了。但相应的问题应该是，怎么知道90万的价格恰好是脱手的好价格。一个运用疯狂规则的游戏者，怎么能如此清醒地逃避规则的惩罚呢？我不知道他怎么能做到，但我做不到，所以我不用这个规则来游戏。

 

另一个需要说明的是，他承认中国股市沉寂了5年，这5年间，他没有赚什么钱。如果他说的是实话。我在2001年购入“上海宝钢”，每股价格是3.70，改制后每股价格稀释到2.40左右，“上海宝钢”在北京时间 2007年4月25日上午10:09 的价格是: 11.60。  价格涨幅是3.8倍，而且我不用担心反“势”的风险，能安心睡觉。